Si tienes una Sicav no estás a la moda. Monta tu propio Unit Linked y olvídate de tu SICAV
Las modas pasan y con ellas llegan nuevos productos y servicios con mejoras fiscales, adaptadas a cada bolsillo (no apto para bolsillos ajustados), etc. La tendencia en inversión ahora se dirige hacia productos como los Unit Linked o Cestas de Inversión donde el paraguas de todo son los seguros cosa que no hacen los PPAS o Planes de Pensiones o una SICAV
Unit linked proviene de los seguros de vida, donde se invierten unos fondos en nombre y por cuenta del tomador del seguro para la compra de participaciones a través una Institución de Inversión Colectiva y demás activos financieros. Evidentemente, será el tomador del seguro el que soporte la inversión y el riesgo. De hecho, este producto combina las características y ventajas de los seguros de vida y la flexibilidad de los fondos de inversión que se mueven a través de los mercados bursátiles.
En este caso, la entidad Unit Linked es quien ostenta la titularidad de los activos. Y aunque no es nada nuevo, se ha hecho muy famoso últimamente por su facilidad de diferimiento de impuestos. Además, al ser un instrumento ágil para moverlo es fácil trasladarlo de un país a otro y por tanto evitar los riesgos concretos de zonas en conflicto o volatilidad. Esto lo hace un instrumento ideal para deportistas, actores, empresarios o ejecutivos ya que hoy pueden tributar por este instrumento en España y mañana llevarse este producto a otro país y tributar allí.
La rapidez con la que se puede crear o cerrar así como la de su rescate total o parcial hacen de este un producto muy atractivo para los grandes inversores.
Este sistema ha sido utilizado principalmente por Aseguradoras. Sin embargo, son muchas las voces que alertan que detrás de la sencillez de este modelo para su movilidad, existe una gran complejidad para el ahorrador doméstico. Y es que aunque es el tomador quién decide dónde se invierte, la aseguradora ni le asesora ni le cubre en caso de pérdidas. Ya en 2015 la asociación de consumidores financieros ADICAE ya advirtió que este producto había quedado fuera de la clasificación de productos financieros complejos que hizo el Gobierno cuando en realidad lo es. Este hecho, según ADICAE, podía fomentar su comercialización de una manera poco escrupulosa.
Por tanto, ¿ por qué no montar una UnitLinked únicamente para nosotros?
Los Unit Linked, siendo en realidad seguros, se encuentran al margen del resto de productos de inversión, por eso no se encuentran a merced de la supervisión y la garantía del Banco de España o el CNMV, sino de la Dirección General de Seguros. Esto constituye una ventaja fundamental con respecto a una SICAV ya que supone de entrada un ahorro próximo a los 20.000€ al año. Y aunque 2015 ha sido record histórico de patrimonio gestionado con SICAVs, la tendencia es que queden desplazadas hacia las Unit Linked.
Por tanto, si la evolución de los Fondos de Inversión hacia la SICAV se ha producido debido a que de entrada la tributación de los Fondos de Inversión era la misma que la de la Inversión Colectiva mientras que las SICAV pagaban el 1% del Impuesto de Sociedades y los accionistas tributaban por las plusvalías obtenidas en el reparto de dividendos vía declaración de la renta, ahora las SICAV van a evolucionar hacia los Unit Linked donde el pago se difiere aún más en el tiempo.
Así, por ejemplo si montamos un Unit Linked digamoslo así, en nuestra Asesoria, el dinero iría de la siguiente forma: Los Unit linked se estructurarían en torno a un seguro de vida, por lo que parte de la inversión anual deberá destinarse forzosamente al pago de la prima. Lo que haríamos en este caso es limitar esa cantidad al un mínimo, de tal forma que si inviertes 1.000 euros al año, aproximadamente unos 20 irían a parar al seguro de vida, que te garantizaría 6.000 euros en caso de fallecimiento o invalidez permanente, por ejemplo.
El resto de fondos se invertiría en una cesta perfilada en base a diversos riesgos.
Por tanto, contar con un buen servicio financiero y de inversión es imprescindible. Una buena asesoría en materia financiera será fundamental para gestionar correctamente un Unit Linked.
Además, nuestra consultora La Central del Negocio ya está trabajando con varios inversores principalmente de Start-Up en la fórmula adecuada para desembarcar en España e invertir de forma “masiva” en este tipo de sociedades de alto riesgo. Y es que las Start-Up están de moda y son objeto de deseo por grandes fondos de inversión, Sicav y ahora también de los Unit Linked.
Ventajas económicas de un Unit Linked:
A modo orientativo un Unit Linked ofrece la posibilidad de tributar únicamente por el 60% de los beneficios para el caso de rescatarlos 2 años después de su obtención llegando incluso hata el 75% si el plazo en el que se recuperan es superior a 5 años.
Desventaja del Unit Linked:
Las inversiones en un Unit Linked están pensadas a medio – largo plazo o en cualquier caso en plazos superiores a 5 años puesto que de hacerlo en menos podría ser más interesante invertir directamente a través de algún fondo de inversión puesto que se tributaría por un tipo marginal fijo y no variable a partir del primer año.
Entonces, ¿qué es un Unit Linked?
Un seguro Unit Linked no otorga la tomador capacidades para modificar las inversiones en cualquier momento pero sí la de modificarlas para el caso de invertir en acciones sobre instituciones de inversión colectiva españolas o comunitarias, entre otras. Así por ejemplo, podría cambiar la distribución de su póliza de renta fija a variable todo ello sin tributar por cuanto no supondría un rescate del seguro.
Por tanto, la persona que invierte no lo hace como partícipe sino como asegurado de la compañía aunque sí recae sobre él el riesgo de la operación. A todos los efectos por tanto, los beneficiarios de estas pólizas o seguros de vida percibirán el capital asegurado cuando se produzca principalmente el fallecimiento del asegurado.
Ventaja respecto una SICAV
Una de las principales barreras para crear una SICAV en España, el el mínimo de capital de 2,4 millones de euros y además la exigencia de un mínimo de 100 socios con lo que se acaba conviertiendo en un chiringuito particular con un 90% de “inversores mariachis”. En este caso además el control de la sociedad recae en la Junta General de accionistas donde estos pueden decidir cambiar de depositario o sociedad gestora cuando les dé la gana, cosa que en un Unit Linked es el propio tomador el que decide. Pensemos también que para mantener las ventajas del diferimiento fiscal de los fondos de inversión y que las SICAV sean traspasables, tienen que tener un mínimo de 500 socios como exige la normativa a pesar de necesitarse “únicamente” 100 para arrancarlas.
Tratamiento fiscal del Unit Linked:
El Unit Linked funciona a todos los efectos igual que lo haría un seguro de vida. Por tanto, la ventaja de un Unit Linked es que al tratarse de seguros de ahorro permite beneficiarse fiscalmente por la rebaja de impuestos que va siendo menor conforme pasan los años y por tanto se reduce su tributación.
Por tanto, a más plazo de inversión y a más tipo impositivo o gravamen, más interesante es este producto ya que produce mayor rentabilidad fiscal.
En el momento del rescate los rendimientos que se hayan generado se consideran rendimientos del capital mobiliario y se deberán aplicar los coeficientes reductores sobre los seguros de vida aplicables en renta.
Los seguros de Vida-Ahorro que mantengan una regularidad en sus aportaciones disfrutarán de una exención del 75% en la tributación sobre rendimientos obtenidos siempre que, en el momento del reembolso:
- La primera aportación tenga una antigüedad superior a 12 años.
- El periodo medio de permanencia de las aportaciones sea superior a los 6 años
Por tanto, en resumen:
- No s tributa hasta que no existe reembolso real.
- Disfruta de ventajas fiscales
| Antigüedad las aportaciones reembolsos
Inferior o igual a 2 años ___________ Entre 2 y 5 años _________________ Entre 5 y 8 años _________________ Superior a 8 años ________________ |
Porcentaje del rendimiento de que no necesita declarar cuando realiza
0% 30% 65% 75% |
Lo mismo pasa con las pérdidas ya que estas pérdidas generadas en el rescate de un Unit Linked se consideran como un rendimiento del capital mobiliario negativo y se integrarán sin límite en la parte general de la base imponible del contribuyente. Sin embargo, el rendimiento negativo a integrar se reducirá, en función del periodo de antigüedad de las primas (consulta de la DGT 4/3/2002), con la aplicación de las reducciones contempladas para este tipo de productos y que ya se ha comentado anteriormente: 40% para el rendimiento correspondiente a primas satisfechas con más de 2 años de antelación a la fecha en que se perciben. Y por otro lado, el 75% para el rendimiento correspondiente a primas satisfechas con más de 5 años de antelación a la fecha en que se perciben.
¿Y a los herederos de la Unit Linked?
El Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones ( ISD ) establece que las cantidades percibidas por las personas físicas residentes en España que sean beneficiarias de contratos de seguros de vida sin ser al mismo tiempo tomadores, se encontrarán sometidas a tributación bajo una escala progresiva que varía del 7,65% al 34% (dependiendo del valor neto de los activos adquiridos). Sin embargo, estos porcentajes podrían incrementarse dependiendo del patrimonio previo del beneficiario y de su relación de parentesco con el tomador.
Pero tiene una ventaja adicional, y es que los Unit Linked son muy interesantes al planificar una sucesión ya que no forman parte de la herencia y no se hacen públicos. En España el Registro de Contratos de Seguros sólo se puede consultar cuando muere el asegurado y esa información no contiene ni importes ni beneficiarios, sólo los datos de la compañía con la que se contrató el seguro.
Por tanto, la solvencia de la compañía aseguradora también será clave a la hora de planificar un Unit Linked. Nuestro despacho garantiza que las inversiones que se realicen a través de nuestra gestión tendrán las explicaciones y garantías necesarias y suficientes para que el inversor tenga claro a dónde va a parar su dinero.
Con este artículo no pretendemos que el lector abandone ahora su SICAV si no todo lo contrario, es ofrecerle otra alternativa de inversión en función de sus necesidades, sus aspiraciones económicas, etc. Una buena Asesoría Financiera será fundamental a la hora de elegir uno u otro sistema. Nuestro despacho, que participa en diferentes plataformas de inversión colectiva y mantiene reuniones periódicas para evaluar las tendencias financieras ha observado que el inversor necesita más información sobre los productos que contrata. En concreto, hacemos hincapié por ejemplo en que inversores de Start-Up con alto riesgo pueden canalizar sus inversiones desde cualquier país a través de una Unit Linked mientras que no pueden hacerlo a través de una SICAV con la misma agilidad. Los inversores de alto riesgo de Start-Up aplauden la evolución del sector financiero hacia una flexibilización del sector.
Daniel Moreno
Dept. Fiscal Asesoría Edac
